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股價腰斬!遠洋集團增收不增利 凈利潤率持續下降凈借貸比攀升
時間:2020-05-15
來源:財經中國網 
股價腰斬!遠洋集團增收不增利 凈利潤率持續下降凈借貸比攀升
 
遠洋集團2016年至2019年的凈利潤率依次為12.87%、13.65%、11.26%、8.18%;2019年末凈借貸比率為77%,較2018年末上升4個百分點,再創上市以來同期新高
 
標點財經研究員 黃鳳清
 
銷售規模在2018年首次邁進千億元的遠洋集團控股有限公司(下稱遠洋集團,03377.HK),2019年再進一步,協議銷售額創下新高至1300.3億元。但與1400億元的年度銷售目標相比,仍有百億元的距離。更令人擔心的是,在規模擴張的同時,該公司盈利能力卻持續下滑。
 
最新業績報告顯示,遠洋集團2019年營業額為509.26億元,同比增長近23%;公司擁有人應占溢利為26.56億元,繼2018年下降30.14%后再度降低25.67%;凈利潤率降至10%以下,為2016年以來最低水平。
 
此外,該公司凈借貸比率近兩年已升至70%以上。2019年末的凈借貸比率較2018年末提高4個百分點至77%,為上市以來同期最高。受財務杠桿上升所致,遠洋集團2019年利息支出大增,成為侵蝕公司利潤的一個重要因素。
 
公開資料顯示,遠洋集團創立于1993年,業務范圍包括中高端住宅開發、寫字樓、綜合體及零售物業開發投資運營、物業服務、養老產業、物流地產、長租公寓、房地產基金、股權投資、資產管理和海外投資等。該公司于2007年9月在香港聯合交易所主板上市,截至3月27日收盤,每股股價為1.99港元,較52周高點下降50.13%。
 
遠洋集團近一年股價走勢
 
盈利能力疲弱
 
近日,遠洋集團發布2019年度業績公告。2019年其營業額較2018年增長22.95%至509.26億元。這是自遠洋集團上市以來首次突破500億元關口。
 
從構成上來看,2019年該公司物業開發的營業額為431億元,同比增長21%;物業投資的營業額為6.78億元,同比減少37%;物業管理的營業額為12.49億元,同比增長11%;其他房地產相關業務的營業額為58.99億元,同比增長58%??梢?,物業開發業務仍是遠洋集團最為主要的營收來源,其營業額約占公司總營業額的85%,而其他業務板塊對公司營業額的貢獻較小。
 
盡管營業額到達了一個新的高度,但遠洋集團的利潤并未同步增長,呈現出增收不增利的狀態。2019年,遠洋集團除稅后的年度溢利為41.66億元,同比下降10.71%;公司擁有人應占溢利為26.56億元,同比下降25.67%。
 
年度溢利下降,一方面是由于投資物業公平值較2018年大幅減少,另一方面是由于財務費用上升。而在年度溢利下降的同時,少數股東所分配凈利潤卻有所增加,導致公司擁有人應占溢利的降幅更為明顯。2019年,遠洋集團少數股東應占溢利為15.1億元,同比增長38.27%,在年度溢利中的占比由2018年的23.41%提高至36.24%。
 
實際上,這已是遠洋集團的年度溢利、公司擁有人應占溢利連續第二年下降,且均降至2016年以來最低水平。2018年,這兩項指標分別下降25.45%、30.14%。連續下降的還有該公司的凈利潤率。根據年度溢利及營業額計算,遠洋集團2016年—2019年的凈利潤率依次為12.87%、13.65%、11.26%、8.18%。
 
2019年,遠洋集團協議銷售總額為1300.30億元,同比增長19%,僅完成年度銷售目標的93%左右。2020年伊始,盡管啟動了44個城市、75個項目的線上看房通道,但其1—2月份累計協議銷售額依然同比下降41%,為65.2億元。其中2月份的協議銷售額為30億元,同比下降50%。
 
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